深夜的A股市场，被一份份炸裂的一季报预告照亮。截至2026年4月中旬，一个板块的业绩表现堪称“史诗级”：存储芯片。板块内已发布预告的11家公司，业绩全线预增，没有一家亏损，最低增幅也超过100%。其中，一家名为天华新能的公司，预计一季度净利润同比增长达到惊人的29800%，相当于增长了298倍。另一家香农芯创，单季利润预计在11.4亿到14.8亿元之间，这个数字已经超过了它2025年全年的利润总和。这种集体性的、爆发式的增长，在A股历史上极为罕见。
业绩暴增的背后，是存储芯片行业迎来了一个被称为“超级周期”的黄金时代。这个周期的启动，第一个核心引擎是AI算力的爆炸性需求。人工智能大模型的训练和推理，就像一台台巨大的“数据吞噬机”，对存储芯片的容量和速度提出了前所未有的要求。一台标准的AI服务器，其对DRAM内存的需求是传统服务器的8倍，对NAND闪存的需求是3倍。更关键的是，一种名为HBM的高带宽内存，因为能极大提升数据传输效率，已经成为AI服务器的标配。
HBM的市场在2026年彻底火了。根据行业分析，2026年全球HBM市场规模预计将增长58%，达到546亿美元。然而，市场的火爆也带来了严重的供需失衡。目前HBM的产能缺口高达50%到60%。为了抢占这块利润最丰厚的市场，全球三大DRAM生产巨头三星、SK海力士和美光，将70%到80%的新增先进产能都投向了HBM的生产。这就导致了一个直接后果：用于手机、电脑等消费电子产品的普通存储芯片产能被大幅挤占，供给变得异常紧张。
供给紧张的直接表现就是价格飙升。从2025年下半年开始，存储芯片的价格就进入了上升通道。到2026年第一季度，主流存储芯片产品的合约价已经连续多个季度上涨。有行业报告指出，2026年一季度，用于数据中心的DRAM芯片合约价环比上涨了约20%，用于消费电子的部分存储芯片价格涨幅也超过10%。这种价格的全面上涨，为相关企业带来了巨大的利润弹性。
驱动行业爆发的第二个逻辑，是行业周期本身的彻底反转。存储芯片行业具有典型的周期性，大约每三到四年会经历一轮从繁荣到衰退再到复苏的循环。在2024年到2025年上半年，行业经历了深度下行，多家国际巨头出现巨额亏损，并纷纷宣布削减资本开支、关闭旧产线以减少亏损。持续的减产使得行业库存水平在2025年底降至历史低位。
当时间进入2026年，情况发生了根本变化。一方面，以AI服务器为代表的新需求突然爆发；另一方面，行业的供给却因为前期的减产和产能转移而无法快速跟上。库存见底，需求爆发，供给不足，三重因素叠加，推动存储芯片价格走出了一轮强劲的上涨行情。与以往由智能手机等消费电子驱动的周期不同，本轮周期的需求主力是企业和云服务商的AI资本开支，这被市场认为需求更刚性，持续性也可能更强。
第三个不可忽视的力量是国产替代的加速。全球存储芯片市场长期被三星、SK海力士和美光三家公司高度垄断。在供应链安全和自主可控的国家战略指引下，国内存储芯片产业近年来取得了实质性突破。长江存储在NAND闪存领域，长鑫科技在DRAM内存领域，都已经实现了规模量产和技术迭代。
全球产能的紧张，为国产芯片提供了加速导入市场的绝佳窗口期。许多下游客户为了保障供应安全，开始更多地测试和采购国产存储芯片。这使得从芯片设计、晶圆制造，到封装测试、模组制造，整个国产存储产业链都感受到了强烈的暖意。国内企业不仅受益于行业整体的涨价红利，更在市场份额上获得了难得的扩张机遇。
市场的火热，最先感知并行动的是手握重金的机构投资者。2026年第一季度，代表“国家队”的社保基金和基本养老保险基金，明显加大了对存储芯片板块的布局。在天华新能的十大流通股东名单中，出现了社保基金四一八组合的身影，新进持有615万股。在香农芯创的股东名单里，基本养老保险基金一二零五组合长期重仓持有778万股。这些长线资金的入驻，被视为对行业长期逻辑的坚定看好。
与此同时，被称为“聪明钱”的北向资金也动作频频。整个一季度，外资通过沪深股通净买入存储芯片板块的金额超过了65亿元。具体到个股，国际投行的布局更为集中。在德明利的股东名单中，瑞银集团持有158万股；在太龙股份的股东中，高盛、摩根士丹利、瑞银等多家外资机构集体现身；大为股份的前十大流通股东里，甚至同时出现了巴克莱银行、瑞银、摩根大通等五家外资机构，合计持股541万股。公募基金也将该板块的持仓比例从较低水平显著提升，显示出机构间的共识正在形成。
在这波行情中，不同环节的公司表现各有侧重。业绩增幅最高的天华新能，主要业务是存储芯片制造和封测过程中必需的防静电超净技术产品，它直接受益于全球芯片制造产能的紧张和扩张。增幅排名第二的香农芯创，身份是SK海力士HBM产品在中国区的核心分销商，它扮演了连接海外AI存储芯片巨头与国内AI服务器厂商的关键桥梁角色，充分享受了HBM需求爆发的红利。
德明利则是一家业务非常纯粹的存储模组公司，产品包括固态硬盘、内存条等，存储业务收入占比接近100%。它完美地吃到了“低价库存重估”和“成品模组涨价”的双重红利。佰维存储和江波龙作为国内存储模组领域的重要厂商，凭借在技术研发和客户渠道上的积累，业绩也实现了十倍级别的增长。佰维存储的净利率一度高达35%到40%，显示出强大的盈利能力。
除了这些业绩“尖子生”，产业链上的其他龙头公司也表现稳健。兆易创新作为国内存储芯片设计的龙头，在NOR Flash、NAND和DRAM领域均有布局，是国产替代的核心标的。深科技是国内高端存储芯片封测的领军企业，深度绑定长江存储和长鑫科技，产能处于满产状态。紫光国微则在特种存储、安全存储领域占据优势，服务于军工、金融等对安全性要求极高的市场。
面对如此火爆的行情，市场上也出现了一些需要警惕的认知误区。第一个误区是认为只要业绩暴增就可以无脑买入。存储芯片是强周期行业，部分公司业绩的惊人增长，很大程度上得益于产品价格的短期暴涨和前期低成本库存的重新估值。一旦行业供需关系再次发生变化，价格出现回落，相关公司的业绩也可能随之波动。投资时需要仔细甄别公司业绩增长的可持续性，以及其是否具备核心技术或成本控制能力。
第二个误区是认为所有带有“存储”概念的公司都能大涨。实际上，这11家业绩预增的公司，其主营业务与存储芯片的相关度、技术实力、市场地位差异很大。有些公司是产业链核心环节的龙头，有些则是业务占比较小的边缘参与者。市场的资金最终会向那些业务纯正、技术领先、机构认可的头部公司集中，而一些缺乏实质业务支撑的概念股，行情可能难以持续。
第三个误区是将社保、外资等机构的持仓当作“免死金牌”，认为有它们重仓的股票就不会下跌。机构投资者的持仓代表的是它们基于长期研究得出的看好逻辑，但股票价格在短期内会受到市场整体情绪、板块轮动节奏、估值水平高低等多种因素的影响。即使是被众多机构看好的公司，其股价在上涨过程中也必然会出现调整和波动。机构的持仓是一个重要的参考，但不能替代投资者自己对行业和公司的独立判断。
对于关注这波行情的投资者而言，理解产业逻辑比追逐短期股价波动更为重要。当前存储芯片行业的景气度，是由AI带来的结构性需求革命、行业自身产能周期以及国产替代进程三者共振所驱动的。从可观察的数据来看，AI服务器的采购订单仍在持续，存储芯片的产能尤其是先进制程产能依然紧张，价格维持在高位。这些是支撑行业当前高景气度的基本面事实。
在具体的操作层面，市场分析人士通常会建议聚焦核心主线。这意味着重点关注那些存储芯片业务占比高、业绩增长幅度大、并且获得社保、外资等长线资金实质性入驻的龙头公司。同时，由于板块在短期内累积了较大涨幅，市场中普遍存在一种观点，即应避免在股价连续大涨后盲目追高。一些投资者会选择等待，观察股价在回调至如重要均线或前期平台等关键技术位置时，再考虑分批进行布局，以此管理投资风险。整个市场的交易行为，都围绕着这些已经发生的客观事实和当前存在的市场现象展开。
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